Il mercato finanziario sotto la lente: strategie di investimento 2024 e aspettative sul taglio dei tassi

Stefano Reali, Direttore Investimenti e Fund Manager di Pharus Asset Management, durante l'intervista a Linea Mercati, ha sottolineato che il mercato si sta attualmente scontando 6-7 tagli dei tassi per il 2024, ma tutto dipenderà da quali saranno le aspettative circa l’andamento dell’economia. Mentre la maggior parte del mercato parla di "soft landing," con addirittura qualcuno che parla di "no landing", non possiamo escludere uno scenario di rallentamento più significativo che potrebbe sfociare in una recessione.

Secondo Reali, il taglio dei tassi atteso dal mercato, che molti iniziano a vedere come accessivo,  sembra invece coerente e credibile. "Parlare di soft landing è un po' troppo ottimistico," afferma, “quello che ci aspettiamo è un rallentamento più marcato, e le attese attuali per il taglio dei tassi ci sembrano più che ragionevoli e credibili."

Strategie di investimento

Rispondendo alla domanda su come stanno distribuendo i pesi nei portafogli, il Direttore Investimenti di Pharus, rileva una divergenza di opinioni rispetto al consenso generale. "Nella parte obbligazionaria, dove non c'è un consenso unanime sul taglio dei tassi, la nostra visione è contraria", afferma. "Abbiamo una prospettiva di prendere rischi sulla parte lunga della curva, acquisendo duration nei portafogli."

La scelta di concentrarsi sulla parte lunga della curva obbligazionaria, spiega, può contribuire a incamerare flussi di rendimento interessanti per molti anni a venire. Inoltre, potrebbe offrire un upside significativo legato a una possibile rivalutazione dei prezzi nel caso in cui il taglio dei tassi si concretizzasse.

Aspettative sul futuro

Infine, Stefano Reali sostiene che, dato l'andamento attuale dell'economia e l'inflazione, il taglio dei tassi nel 2024 è ampiamente dato per scontato. "Mettere in portafoglio flussi e spostarsi sulla parte lunga della curva crediamo che nel corso dell'anno possa essere una scelta corretta per l'investitore".

In conclusione, mentre il mercato si sta preparando ad affrontare sfide e opportunità legate al taglio dei tassi, gli investitori sono chiamati a concentrarsi sul valore, che si è creato sulla parte lunga della curva, senza farsi prendere dall’emotività tipica del mercato finanziario.